专业的正规实盘配资网站高盛：十大领军民营企业的崛起，Prom 10 vs Mag 7！

高盛预计，上市民营企业板块的市值集中度将随时间推移而上升。在此背景下，高盛的分析表明专业的正规实盘配资网站，现有十家领军企业 —— 中国十大领军企业（Prominent 10）—— 有能力在股市中扩大主导地位，类似于美国的 “七巨头”（Mag 7）股票。这些 “Prom 10” 股票均被高盛分析师评为 “买入”这些企业总市值达 1.6 万亿美元，占 MSCI 中国指数权重的 42%，日成交额 110 亿美元。高盛分析师预计，未来两年它们的盈利将以 13% 的复合年增长率（CAGR）增长，市盈率为 16 倍，动态 PEG 为 1.1 倍。它们共同体现了人工智能 / 科技发展、自主自强、“走出去”、服务与新型消费，以及中国股东回报改善等主题。

中美十大领军企业与七巨头概览对比

筛选中国十大领军企业的框架

在民营企业系列的第二部分，我们提出了一个自上而下的框架，表明现有优势、高行业进入壁垒以及对增长型资本支出（包括研发）的坚定投入，是中国民营企业提升竞争优势和比较优势、为股东创造正股权回报，并在美国和中国股市中跑赢行业同行的必要条件。

基于上述观察，我们从以下维度寻找中国市场的长期赢家：a) 21 个 GICS3 行业中专业的正规实盘配资网站，以赫芬达尔 - 赫希曼指数（HHI）衡量的收入集中度相对较高（HHI>1000）；b) 11 个中国行业（主要集中在科技和消费领域），与美国相比目前更为分散，具备未来市场集中度提升的潜力。

在这 27 个行业中，我们寻找具备以下特质的 “买入” 评级股票：a) 在各自行业的利润池或总目标市场（TAM）中占据主导地位（>10%）；b) 相对于自身收入（即强度）或与行业同行相比（即优势地位），在增长型资本支出和研发方面投入巨大。我们对 2008 年以来 7000 多家中美上市公司（超过 60,000 个数据点）的面板回归分析显示，资本支出、研发和现金流这三大因素具有高度统计显著性，与股票后续（1 年期）回报及在各自领域的市场份额呈正相关。

这一筛选流程使我们能够选出 10 家现有市场龙头企业，这些企业似乎完全有能力借助过往的成功进一步提升其在中国股市的主导地位。这类似于美国的 “七巨头”（Magnificent 7）股票 —— 过去 5 年间，美国七巨头凭借极强的盈利能力和资本支出 / 研发投入强度，创造了超过 12 万亿美元的新增市值，并为股东带来了超 365% 的平均股价回报。

总体而言，中国十大领军企业（Prom 10）总市值达 1.6 万亿美元（占整个上市市场的 10%），占 MSCI 中国指数权重的 42%，日成交额 110 亿美元（占市场总成交额的 5%）。高盛分析师预测 / 市场共识显示，未来两年它们的盈利将以 13%/12% 的复合年增长率（CAGR）增长，目前市盈率为 16 倍，动态 PEG 为 1.1 倍。自 2022 年底市场低点以来，这些企业平均涨幅达 54%，年内涨幅 24%，分别跑赢 MSCI 中国指数 33 个百分点和 8 个百分点。从主题上看，它们共同体现了我们青睐的高潜力投资趋势，包括人工智能 / 科技演进、中国自主自强 / 进口替代、“出海” 战略、服务消费升级，以及中国企业股东回报的持续改善。

图表 1：我们用于筛选 10 家现有市场领军企业的自上而下框架，这些企业有望充分利用过往成功，进一步提升其在中国股市的主导地位